四季度煤炭行业投资策略

结论：

1.煤炭行业正处于新一轮景气上升周期中，未来5年煤炭价格仍然能够保持20%左右增长，而利润水平能够则有望保持40%~50%的增长水平。
2.到2010年煤炭价格将上涨一倍。

3.末来12个月A股煤炭股价具翻翻空间。 　　　　
●稀缺性 凸显资源价值：煤炭资源有偿使用制度的改革政策将增加煤炭企业生产经营成本,煤炭涨价势在必然，必然引发对上市公司现有资源的价值重估。

●资源整合加速：现阶段，我国对煤炭产业的政策主基调是“大集团、大基地”。“十一五”期间，我国煤炭发展以“整合为主、新建为辅”，形成6—8个亿吨级和8—10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量占全国的50%以上。
　　前五大煤炭集团占全国总产量的18.6%，与国家所定的50%的目标还有较大的距离。因此，未来几年国内煤炭产业将在政策推动下加快整合步伐。
●行业集中、话语权不断加强：整顿和关闭小煤矿进展情况良好。改变行业无序竞争的局面，煤炭行业集中度不断加强，由于集中程度的加强，煤炭生产运行发生了有规律的变化。煤炭生产也严格控制在核定产能范围内，从而有效保证了全行业供需平衡的局面得以延续　　
 ●支撑煤价上涨因素长期稳定：
　　油价飙升，美元疲弱，这对国际煤炭行业运行景气构成有力支撑。煤、油价差继续扩大打开上涨空间：在全球原油价格高位运行的预期下，煤炭与原油之间的价差应该相应地缩小，国际煤炭价格依然还有较大的上涨空间。
●国内铁路运力偏紧制约煤炭供应的基本格局仍难以发生根本改变,以及受国际原油价格大幅攀升、国际市场干散货海运费上涨等因素，进口煤炭价格继续上涨，从而带动国内煤炭上涨。煤炭净进口格局延续对国际煤炭价格形成了稳定支撑，而国际煤价的上涨又给国内煤价维持高位运行提供了正向参照。
●煤炭市场需求总量继续增长,四大耗煤行业明年产量将继续快速增长，第三次煤电联动的预期,将进一步促进煤炭价格走高  

     国际能源价格带动煤炭价格不断上涨、煤炭市场需求旺盛以及上市公司整合预期,均将给四季度煤炭板块打开新的上升空间.在供需适度偏紧、煤炭价格高位运行的情况下，煤炭产量稳步提升、运力有所保证的前提下，我国煤炭行业盈利能力显著提升。
   从价格上涨、成本转移趋势预期,未来国内能源产业链条中利润仍将向上游合理转移,煤炭产业和煤炭上市公司无疑是利润转移趋势中的受益者.所以，给与煤炭行业强烈买入级别